Ιδιωτικά κεφάλαια: Προκλήσεις και ευκαιρίες για την ανάπτυξη των ελληνικών επιχειρήσεων

Στην εξέλιξη της ελληνικής αγοράς ιδιωτικών κεφαλαίων και στον τρόπο με τον οποίο αυτά μπορούν, αφενός, να συμβάλουν στην ανάπτυξη των εγχώριων επιχειρήσεων και, αφετέρου, να δημιουργήσουν προστιθέμενη αξία για τα funds, εστίασε η συζήτηση εκπροσώπων του τραπεζικού τομέα, του νομικού κλάδου και του private equity στο 11ο Οικονομικό Φόρουμ των Δελφών, το οποίο πραγματοποιείται στους Δελφούς από τις 22 έως τις 25 Απριλίου.

Λαμβάνοντας πρώτος τον λόγο, ο Κωνσταντίνος Βασιλείου, Deputy Chief Executive Officer, Head of Corporate & Investment Banking της Eurobank, αναφέρθηκε σε ένα επιχειρηματικό οικοσύστημα που βρίσκεται σε φάση ανάπτυξης, αλλά εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις τράπεζες, καθώς στην Ελλάδα αυτές αποτελούν τη βασική πηγή ιδιωτικών κεφαλαίων, ενώ, σε αντίθεση με ό,τι συμβαίνει στο εξωτερικό, η υποστήριξη από άλλες πηγές παραμένει ιδιαίτερα περιορισμένη.

Όπως επεσήμανε ο κύριος Βασιλείου, τόσο οι τράπεζες όσο και τα funds προτιμούν επιχειρηματικές ομάδες με θετικά δείγματα γραφής ως προς τα οικονομικά τους αποτελέσματα, οι οποίες μπορούν να προσθέσουν αξία στο προϊόν τους και να οδηγήσουν σε μια επιτυχημένη έξοδο. Πρόσθεσε ότι, σε μια τέτοια συνέργεια, απαραίτητα στοιχεία είναι η πίστη στην επένδυση, η καλή διακυβέρνηση και η ποιότητα της ενημέρωσης. Κλείνοντας, σημείωσε ότι έχει σημασία και το μέγεθος μιας επιχείρησης, καθώς, αν δεν είναι επαρκώς μεγάλη, ενδέχεται μακροπρόθεσμα να εξαντλήσει τη δυναμική της.

Στο ίδιο πλαίσιο, ο Νικόλας Παπαπολίτης, Managing Partner της P&P (Papapolitis & Papapolitis), αναφέρθηκε στο γεγονός ότι ένα υπερβολικά ρυθμιστικό πλαίσιο λειτουργεί ανασταλτικά για τις επενδύσεις από ιδιωτικά κεφάλαια, ενώ πρόσθεσε ότι αρνητικά επιδρούν και οι γεωπολιτικές αναταράξεις, με αποτέλεσμα πολλοί επενδυτές να στρέφονται προς τη Δύση και κυρίως προς την αγορά των ΗΠΑ, όπου συγκεντρώνεται και ο μεγαλύτερος αριθμός funds.

Όπως υποστήριξε, στον χώρο των επενδύσεων κανείς δεν επιθυμεί εκπλήξεις, καθώς όλοι αναζητούν σταθερές εκτιμήσεις και προβλέψεις για το μέλλον. Σημείωσε ακόμη ότι μια επιτυχημένη έξοδος από μια επένδυση μπορεί να επιτευχθεί όταν μια επιχείρηση έχει αποκτήσει βιωσιμότητα και δεν εξαρτάται πλέον από τους ιδρυτές της.

Για την ανάπτυξη του ελληνικού επιχειρηματικού οικοσυστήματος και το πόσο αυτό εξακολουθεί να είναι ανθρωποκεντρικό έκανε λόγο ο Περικλής Μαζαράκης, Founding & Managing Partner, Golden Age Capital. Ο ίδιος εμφανίστηκε εντυπωσιασμένος με το επιχειρηματικό οικοσυστήμα, σε σχέση με την τοποθέτηση ιδιωτικών κεφαλαίων από funds, που έχει αναπτυχθεί, παρότι επί της ουσίας έχει διαδρομή μόνο 10 χρόνια. Συμπλήρωσε, δε, ότι σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, οι επιχειρήσεις στην Ελλάδα είναι ιδιαίτερα ανθρωποκεντρικές και αυτό είναι η μεγαλύτερη πρόκληση σε μια σύμπραξη. «Τον τελευταίο χρόνο κλείσαμε τρεις επενδύσεις και σε όλες τις συναλλαγές συναντηθήκαμε με τους επιχειρηματίες 30 ή και 40 φορές», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Ο κ. Μαζαράκης διέκρινε το επιχειρηματικό περιβάλλον στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη ως πιο ενεργό και στην Ελλάδα πιο παθητικό, τονίζοντας ότι στις ΗΠΑ ξεκινάς με τον κλάδο που θέλεις να επενδύσεις και στη συνέχεια βρίσκεται η εταιρεία, ενώ στην Ελλάδα συμβαίνει το αντίθετο. «Είμαστε ενεργοί επενδυτές που αποκτούν τον έλεγχο των εταιρειών στις οποίες επενδύουμε. Δεν προχωράμε απλά σε συμμετοχές μειοψηφίας. Αντίθετα εξαγοράζουμε εταιρείες που μπορούμε να μετασχηματίσουμε οργανικά αλλά και με άλλες εξαγορές σε leader στον κλάδο τους όχι μόνο στην Ελλάδα άλλά και στο εξωτερικό», είπε υπογραμμίζοντας πως η ομάδα της Golden Age Capital αποτελείται από στελέχη με μακροχρόνια εμπειρία όχι μόνο στις επενδύσεις αλλά και στη λειτουργία επιχειρήσεων σε Ευρώπη και ΗΠΑ που δεν φέρνει μόνο χρήματα αλλά και δεξιότητες και τεχνονγωνσία. «Μιλάμε κάθε εβδομάδα με τις διοικητικές ομάδες των εταιρειών του χαρτοφυλακίου μας, δεν ενημερωνόμαστε απλά μια φορά το τρίμηνο», σημείωσε χαρακτηριστικά.

Την εμπειρία του από συνέργειες στον τομέα της ενέργειας μοιράστηκε ο Βασίλης Τσάιτας, Group CFO της HELLENiQ ENERGY. Όπως υποστήριξε, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές στην Ελλάδα μπορούν να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο ως ο συντομότερος δρόμος για την επιτάχυνση της ανάπτυξης, ενώ σημείωσε ότι έχει συντελεστεί σημαντική πρόοδος σε σχέση με πέντε χρόνια πριν. Πρόσθεσε, επίσης, ότι ο κλάδος της ενέργειας είναι από τους πιο ενδιαφέροντες για συμπράξεις, ιδίως στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

Κοιτώντας προς το μέλλον των εξαγορών, ο κ. Τσάιτας σημείωσε ότι στόχος είναι η γεωγραφική διαφοροποίηση σε χώρες των Βαλκανίων και της Κεντρικής Ευρώπης, ενώ παρατηρείται πλέον και μετατόπιση του ενδιαφέροντος από την ηλιακή ενέργεια προς τα αιολικά και τις μπαταρίες. Τόνισε ακόμη τη σημασία της ανάπτυξης καινοτόμων προϊόντων, από τα οποία μπορεί να προκύψει προστιθέμενη αξία για τους επενδυτές.

Ακολούθως, ο Νικόλας Χρυσανθόπουλος, Senior Partner της EOS Capital Partners Greece, υπογράμμισε τη σημασία της επιτυχημένης εξόδου από μια επένδυση, ενώ αναφέρθηκε και στη σημασία της στρατηγικής που μπορεί να διαμορφώσει μια επιχείρηση, προκειμένου να παραμείνει βιώσιμη στο μέλλον.

Κατά την άποψή του, τα μεγαλύτερα επενδυτικά κεφάλαια κατευθύνονται στην πράξη προς τους μεγάλους παίκτες. Ωστόσο, σημείωσε ότι το μικρότερο μέγεθος δεν σημαίνει απαραίτητα και χαμηλότερη αξία, καθώς η ανάγκη για εξέλιξη και ανάπτυξη παραμένει ιδιαίτερα έντονη.

Τον συντονισμό της συζήτησης είχε ο Ανδρέας Κυριλής, Senior Partner της Bain & Company.