Στην ΕΚΤ ετοιμάζονται ήδη για την αγορά κρατικών ομολόγων
Πόσο μακριά ήμαστε από την ημέρα που ο κ. Ντράγκι θα δώσει εντολή και πάλι για την αγορά κρατικών ομολόγων; «Αν όχι κοντά στο κλείσιμο του 2014 τότε όχι αργότερα από την άνοιξη του 2015…», είναι η απάντηση – σχόλιο τέως κεντρικού τραπεζίτη μέλους του Συμβουλίου της ΕΚΤ που βρέθηκε για διακοπές στα ελληνικά νησιά.
Όπως υποστήριξε στο Capital.gr, o ισολογισμός της ΕΚΤ δεν μπορεί να αυξηθεί κατά ένα τρισ. ευρώ, όπως δεσμεύθηκε πρόσφατα ο πρόεδρος της ΕΚΤ, παρά μόνο με την ενεργοποίηση του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων, που θα είναι και η βασική του κίνηση, αφού ούτε το πρόγραμμα TLTROs, ούτε η επικείμενη αγορά ABS, ή καλυμμένων ομολόγων, ούτε καν η πρωτοφανής για μεγάλη κεντρική τράπεζα εισαγωγή αρνητικών επιτοκίων, μπορούν να πετύχουν τον στόχο ανάσχεσης και αντιστροφής της τάσης αποπληθωρισμού στην Ευρωζώνη.
Ο χρόνος ενεργοποίησης της απόφασης σαφώς εξαρτάται από την επιτυχή ολοκλήρωση των Stress Test και από τις διαδικασίες αφομοίωσης αυτής της αλλαγής από την εσωτερική πολιτική σκηνή ιδιαίτερα της Γερμανίας.
Στην εκτίμηση αυτή φαίνεται να συγκλίνουν επίσης πολιτικοί σχολιαστές στο Βερολίνο και την Φρανκφούρτη που υποστηρίζουν ότι «είναι μάλλον βέβαιο ότι όσο πλησιάζει η στιγμή αυτή θα ισχυροποιηθεί η ένταση μεταξύ της Καγκελαρίας και του κ. Ντράγκι. Όμως είναι και αυτό πολιτική…Η σύγκρουση αυτή είναι πολιτικά και οικονομικά απαραίτητη στην Γερμανία, για να αναδειχθεί η νέα ισορροπία δυνάμεων στην Ευρωζώνη… Δεν θα πρέπει αυτό να τρομάζει κανέναν.
Η Γερμανία είναι ο μεγαλύτερος υποστηρικτής του ευρώ, χωρίς αυτό δεν μπορεί να υπάρξει η σημερινή Γερμανία και χωρίς αυτήν επίσης δεν μπορεί να υπάρξει το ευρώ…».
Στο ερώτημα αν η κίνηση αυτή από την πλευρά Ντράγκι θα αφορά και την Ελλάδα, η απάντηση είναι ότι τυπικά θα την αφορά κατά το μέγεθος της συμμετοχής στην «κλείδα» συμμετοχής της στα κεφάλαια της ΕΚΤ. Αλλά στο μεταξύ θα πρέπει να έχει αποκατασταθεί το αξιόχρεο των ελληνικών ομολόγων σε μεσοπρόθεσμες διάρκειες σε ένα rating, που να επιτρέπει στην ΕΚΤ την αγορά τους.
Και αυτό, σύμφωνα με τις ίδιες εκτιμήσεις είναι κάτι που θα προκύψει σε συνάρτηση με την ολοκλήρωση του προγράμματος στήριξης της Ελλάδας…
Σε κάθε περίπτωση όμως «το περιβάλλον θα είναι τέτοιο που θα επηρεάσει θετικά και την πορεία της Ελλάδας…».
Αναλυτές με τους οποίους μίλησε το capital.gr σημειώνουν ότι η απόφαση Ντράγκι να προχωρήσει στην αγορά κρατικών ομολόγων αφού πρώτα εξαντλήσει την αποτελεσματικότητα των άλλων μέτρων που έχει εξαγγείλει είναι μη αντιστρεπτή. Άλλωστε όπως παρατηρούν, τα μέχρι σήμερα αποτελέσματα των TLTROs, αποδεικνύουν έμπρακτα ότι είναι περιορισμένης δυνατότητας.
Το κατά πόσο βέβαια από μόνη της η αγορά κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ (στην δευτερογενή αγορά) θα σταθεί ικανή να αναστρέψει την «ζημιά» που έκανε η συμφωνία Μέρκελ – Σαρκοζί στην Ντοβίλ είναι κάτι που μένει να απαντηθεί από τις εξελίξεις τους επόμενους 12 μήνες.
